作者:道文石 来源:原创 时间:2019-11-13 阅读:8027646 次

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中国真的“调整结构和能力”吗?

    本文来自微信公众号:科学大院(ID:kexuedayuan),作者:马彩虹、陈甫还记得‍那篇《城里看不到工厂的烟囱,我们呼吸到的雾霾从哪里来?》‍吗?在那篇文章中,我们巧妙地利用NPP卫星的的VIIRS I-Band 375 m Active Fire Data数据,通过对6,574,250条火点数据的清洗,识别出4143个运行工作超过10天的重工业热源数据。利用合理的统计手法,分析了中国区热源重工业的产业布局现状,阐述其区块化分布、产业聚焦等特点。不过这些都仅是静态信息的陈述,如果同样的研究方法,把时间序列拉长,观察几年之内我国重工业发展的趋势,又会得到什么结论呢?分析视角,与变量共变首先,必须要强调一点:这个算法(具体算法戳这里)是可以将数据按照时间、空间、类型等元素进行叠加管理的。也就是说,如果我们充分利用长时间序列数据的优势,将会形成在一个时间阶段、行业产业、地域空间的动态变化的研究。时间动轴,寻找重工业的发展趋势重工业产业在国民经济中发挥着重要的甚至是不可替代的作用,是名副其实的国之重器。无论我们以什么原因、什么初衷对重工业产业进行管理,但是我们绝对无法容忍整体重工业产业的凋落。因此,我们首先将目光投向中国重工业产业的生产规模变化上。2012年~2017年在营重工业生产规模变化图 2012年~2017年在营重工业生产规模变化分布图对比2012-2017年度全国重工业的生产规模变化及生产规模区域变化示意图可以看出,2013年度中国重工业产业出现了生产规模高峰值。此后,即进入了少量下滑最后趋至平稳的情况。这期间,虽然我国几个重要的重工业产业基地如河北、山西、内蒙、新疆、山东等地,均出现了不同程度的产业规模滑坡,但是我国的整体重工业产业生产规模在2015年度之后即已保持平稳且稳中有升。但是,在传统重工业基地生产规模下降的同时,南方地区则呈现大量的上升趋势。这是必须提前预防且关注的特点。尤其是对于湖南、江西、广西等传统经济并非极为发达的区域,由于区域对于经济发展严重依赖。如果不尽早进行重工业的产业科学规划与管理,后续发展尤其是生态环境管理堪忧。2012年~2017年间在营重工业数目变化图 2012年~2017年间在营重工业数目变化分布图而通过2012年~2017年度全国重工业的企业数量变化及企业数量区域变化示意图的对比,则可以进一步印证上述观点。经过近几年来的努力,全国重工业企业数量的得到了有效控制。然而,随着北部地区重工业企业数量得到控制的同时,南方地区、西南地区等传统重工业并不发达、且生态环境较好的区域的重工业企业数量则显著提升。这对全国性的重工业产业管理提出了要求。而值得欣慰的是,2013年后开始的全国重工业生产规模平稳的同时企业数量减少,说明重工业平均产能在逐渐提升。在一定程度说明,我们确实在努力贯彻“调结构,去产能”的经济政策,这是对我国重工业发展最好的肯定。在营重工业平均生产规模变化图区域发展,重点省份何去何从让我们按照区域进行划分,把目光投向中国大陆地区各个省、直辖市、自治区等省级管理单位。有关各个省级单位的概况,前文已有简要介绍,不再赘述。本文将重点关注各个区域的平均生产规模。这里的平均生产规模代表单个生产企业的年度生产规模。因为对于重工业企业而言,平均生产规模往往代表了当地的重工业产业整合、技术更新、资源利用效率等情况。如上文所说,中国的重工业产业在整体整改的同时,其平均生产规模已经有了显著提升。各省2012年~2017年在营重工业平均生产规模变化图各省份2012年~2017在营重工业的平均生产规模见上图(台湾省,港澳地区除外)。简单理解,平均生产规模一般可以粗略分为“—”“/”“\”几个形状。“—”,是平稳型。在没有出现特别的情况下,平均生产规模都会出现基本的平稳态势。比较典型的是河北、广西、山东等地。“/”,是上升型。一般新建或者出现快速的技术迭代更新的区域,就会出现上升型。最典型的就是宁夏、北京、西藏等地,其他如辽宁、江西、陕西等地。“\”,是下降型。多出于资源枯竭或者政策影响导致产能受限的情况。例如内蒙古、云南、黑龙江、甘肃等地。当然,现实中的重工业生产规模将更加复杂。但是大概就是这几个形状的结合。例如先上升后平稳等,先平稳后下降等情况。各省2012年~2017年在营重工业生产规模变化图而将其与各省份2012年~2017在营重工业的生产规模(台湾省,港澳地区除外)比较,我们会发现,平均生产规模出现如下几个特点:1. 在营重工业生产规模较为靠前的河北、内蒙古、宁夏、辽宁、安徽等地,平均生产规模也较为靠前。可见,这些地区的产业链集群较为成熟。如同前文所说,这些区域已经形成了重工业领域的产业聚焦,形成了初步的高度产业化、结构化的行业供应链条,及大而强的产业基地。而这些区域的产业聚焦,也反向促进了当地区域的生产效率及产业整合,并直接体现在平均生产规模上。2. 值得注意的是山西、山东、新疆三地。这些区域属于总体生产规模较为靠前,而平均生产规模长期居于中游而远远落后于河北、宁夏等地,甚至不如内蒙古。考虑到全国平均生产规模都在普遍提升的情况下,在对照在营重工业企业数目之后我们可以粗略判断,这几个区域的产业整合还需要进一步加强。一些碎片化生产、生产效率需要提升的企业,需要有效整改。各省2012年~2017年在营重工业数目变化图3. 比较有意思的是宁夏、内蒙古两地。虽然两者的总体生产规模及平均生产规模都相对处于前列,但是平均生产规模处于截然不同的两种情况。宁夏的平均生产规模一路昂扬向上,而内蒙古的平均生产规模则出现明显下滑的情况。如果再对照一下在营重工业企业数目,据此可以评估,内蒙古作为中国重工业生产规模第一序列的省份,目前的技术、产能或政策有可能出现了一定的问题,其重工业产业化的路径遇到了障碍。具体的情况,需要对该省份的重工业生产情况进行详细了解及评估之后才可能得到确实的结论。着眼企业,产能变动全在掌握作为上文的延展,如果我们将区域概念再缩小,直至落实到某个具体厂区,就可以具体监测某个厂区的产能变动。实时监督反馈单个热源重工业生产状况,实时预警企业的最新工作进展,为区域经济、环境建设的发展布局提供较好的辅助决策信息。这对于我们未来的研究、管理工作,将带来巨大的便利。我们以河北省奥宇钢铁厂为例:奥宇钢铁年度检测高温点情况从河北省奥宇钢铁厂的生产现状示意图,我们可以得到一些有意思的结论:(1)该厂在每年的4月份~6月份和9月份~10月份,其工厂持续运营状况最好。这和钢铁公司每年的生产旺季相吻合,也恰恰说明我们产能的集中时间,随之而来的是每年夏秋两季的生产旺季;(2)2013年的5月份~6月份和2014年11月份的生产低点,似乎可以看作是对2013雾霾事件和2014.11APEC时间的最好响应。也正是有了这些历史性的事件,偶然也可以是说是必然地影响了该厂的生产情况;(3)从2014年起该钢铁厂的生产规模较之前年份,逐年减少,说明其产能降低,这和全国性的“去产能”政策相匹配(4)自2017.9月份起,生产规模变为0,与新闻报道“2017.8.24停止生产”的真实状况不谋而合。奥宇钢铁厂,兴许就是“调结构,去产能”政策下一个缩影。但是,从另外一个角度来看,说明奥宇钢铁厂的生产技术基本处于最为基础的水平线。在“调结构,去产能”的大节奏下,奥宇钢铁厂并没有找到适合自己的技术革新之路。这是奥宇钢铁厂的悲剧,也是中国无数缺乏技术创新能力的厂家的悲剧。作为一名虔诚的科研追随者,未来,我们希望这样的研究手段,能够成为企业运行改革的引路灯。同样,我们也衷心希望能够找到更多的创新之路,为中国的“产能”找到新思维,新出路。结语我们通过两篇文章,简单讲述了遥感技术在重工业领域研究的应用情况。而随着时间阶段、行业产业、地域空间等三个核心要素的变化,我们将可以得到各种各样的信息与结果。所谓前事不忘后事之师。通过对过去的时间阶段内行业产业在某个地域空间的变化情况,我们可以总结经验、总结规律,更可以以此为依据进行重工业产业的相关决策。而在对该项技术进行不断的修订及迭代之后,在经验与规律更加清晰之后,我们甚至可以预测未来。还有什么比预测未来,更让人激动呢?作者单位:中国科学院遥感与数字地球研究所,文章首发于科学大院,转载请联系cas@cnic.cn

    

    

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金融委50字表态搅动银行业,银行将发永续债补充资本,中行或成首家

    困扰商业银行“老大难”的资本补充问题,又有了新进展,银行资本补充工具将添新成员。  央行官网今日发布消息称,12月25日,金融委办公室召开专题会议,研究多渠航讯网_最新国际资讯网道支持商业银行补充资本有关问题,推动尽快启动永续债发行。这是金融委办公室在本月20日召开资本市场改革与发展座谈会后,时隔仅五天再度召开重要会议。这50字表态,给行业上下带来震动不小。下载APP 阅读本文更深度报道  从消息中可以看出,监管部门正在推动银行通过发行永续债补充资本。目前,银行外源性资本补充工具主要有普通股、优先股、可转债、二级资本债等,永续债的加入意味着资本补充工具箱再添新成员。  金融委消息公布后,永续债在银行即将落地的消息就传来。据外媒报道,中行拟发行不超400亿元永续债,有望成首家获批机构。另据券商中国记者了解到,中行此前早已着手研究准备永续债发行的问题,预计很快将落地,海外发行也在考参观记作文_江苏资讯网网虑之内。  发行永续债从前就有银行在考虑。今年4月6日,哈尔滨银行发布公告称,拟发行不超过150亿元人民币资本补充债券,扣除发行费用后,全部用于补充该行其他一级资本。这被外界看作是首家公开披露将采用创新型资本工具补充其他一级资本的银行。  实际上,受加大信贷投放要求上升、表外融资回表、商业银行的资本充足率要在2018年底全部达标等监管要求,银行资本“缺血”压力愈来愈大。  近年来,各类资本工具均有较多发行,据中信证券(600030,股吧)提供最新数据统计,2018年年初至今,A股上市银行已完成资本补充5315亿(定增和IPO实现1080亿、优先股1025亿、二级资本债3080亿、可转债130亿),已公告但仍在进展中的规模7447亿(定增352亿、优先股3310亿、二级资本债1305亿、可转债2460亿)。  据测算,当前,中资银行发行永续债的内在动机很强。2017年末,如果26家A股上市银行利用永续债将其他一级资本提升至资本净额10%,由此将增加资本金6029亿元,提升资本充足率0.7个百分点,这些资本可新支持6万亿元信贷投放(以10倍杠杆计算)。  本次会议提出的永续债,则是用来帮助银行补充其他一级资本的工具。究竟何为永续债,永续债相较于其他资本补充工具的特点有哪些?除了帮助银行扩大资本补充渠道外,还有哪些银行资本补充机制亟待完善?券商中国记者就此采访多位银行业专业人士。  四大因素“施压”银行资本补血  2017年以来,银行业因面临强监管施压、利差收窄等多方面因素,补充一级资本和核心一级资本的压力不断增大。  据规定要求,2018年末,系统性重要银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别不得低于11.5%、9.5%和8.5%,其他银行在这个基础上分别少1个百分点,即10.5%、8.5%和7.5%。  因此,上市银行2018年以来使用优先股、定向增资等工具为自己“补血”的现象已非常普遍。据中信证券最新数据统计,2018年年初至今,A股上市银行已完成资本补充5315亿,同时,正在进行“补血”的银行名单仍在不断增加。  究竟哪些因素加剧了银行对资本的极度渴望?天风证券分析师孙彬彬表示,主要有以下几方面原因:  一是商业银行的资本充足率需要在2018年年底全部达标。从上市银行报表来看,银行资本充足率监管达标压力不大;但也应该看到,仍有部分银行资本充足率处在达标线的边缘。特别是一级资本充足率和核心一级资本充足率,基本上多数股份行和城商行位于高于达标线1%附近。  二是社融中贷款占比上升对资本的消耗。今年以来随着监管趋严,非标融资收缩,社会融资规模构成中贷款占比上升。对银行来说,更多的贷款投放必然会增加对资本的消耗。  三是表外非标回表与资本计提。随着表外非标回表,将加大银行资本计提压力。从资本计提角度来看商业银行短期内难以承接表外非标快速回表,也因此,央行此前表示,允许商业银行自主确定整改计划、发老产品对接新资产、采取多种措施处置非标,缓解银行的资本压力。  四是全国系统重要性金融机构将会面临更加严格的资本监管要求。当前,仍有部分规模较大的股份行资本充足率并不高,如果被认定为国内系统重要性金融机构,将会大幅增加资本补充压力。  此外,由于四大行均被认定为全球系统重要性银行,TLAC叠加巴塞尔协议Ⅲ,四大行的资本充足率在2金钱帝国玫瑰_止损指令网025年至少要达到19.5%以上,后续可能需要持续地补充资本。  因此,总结来看,我国银行业对资本补充的压力主要来自于国内国际资本监管要求、贷款投放占比高增加资本消耗、表外非标回表需要资本计提等几方面。  银行更缺其他一级资本补充工具  与国际银行业相比,我国银行资本补充工具较为单一,主要依赖普通股、利润留存、优先股、可转债及二级资本债券等工具补充资本。这也导致与国际同业相比,别看我国银行业的体量庞大,但我国银行业的资本水平并不理想。  相关数据显示,2016年末,我国商业银行资本充足率为13.28%,在全球金融系统委员会成员国中(CFGS)列最后一位。如果从银行业的层面进行比较,2016年末,中国银行业的平均资本充足率为13.3%,在主要经济体中处于较低水平。  因此,创新并拓宽银行资本工具发行渠道,成为摆在我国银行业面前亟待解决的问题。实际上,早在此次金融委专题会议之前,在今年年初,央行就规范银行业金融机构发行资本补充债券发布公告。3月12日,多个金融监管部门联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》,明确支持商业银行探索资本工具创新并拓宽资本工具发行渠道,为银行发行各类创新型资本工具创造了有利条件。  目前我国合格的其他一级资本工具及二级资本工具较少,非上市中小银行可以使用的资本工具类型更是有限,《意见》提出,要在原有优先股及减计型二级资本债券的基础上积极研究增加资本工具种类,为银行发行无固定期限资本债券、转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等资本工具创造有利条件,进一步丰富了资本工具种类,增加了资本补充的灵活性。  其中,上述提出的“无固定期限资本债券”就是永续债。永续债是没有明确到期时间或期限非常长(一般超过30年)的债券,其偿付顺序先于普通股和优先股,后于活期存款、一般债券和次级债券,用于补充银行的其他一级资本。  目前,我国银行业补充其他一级资本的工具只有优先股。但从当前我国银行业的资本陈光军_抚顺特钢股吧网结构看,一级资本(尤其是其他一级资本)相对短缺。  “整体而言,银行仍然面临资本短缺的问题,特别是(核心)一级资本补充压力较大。”孙彬彬称,考虑到目前二级资本债发行限制较少,而且各类银行已有较多的发行,二级资本补充压力相对较小。一级资本的补充来源相对有限而且难度不小:要么本身大幅提高盈利能力,要么增资扩股、发行优先股。  中国银行国际金融研究所研究员熊启跃也对券商中国记者表示,2017年末,我国商业银行其他一级资本占总资本的比例平均为4.1%,相比之下,非中资全球系统重要性银行(G-SIBs)的平均水平为11.3%,其他一级资本匮乏是导致我国资本充足率不高的重要原因。当前,国际银行业的其他一级资本工具主要包括优先股、永续债、优先信托凭证等。  根据熊启跃的测算,当前,中资银行发行永续债的内在动机很强。2017年末,如果26家A股上市银行利用永续债将其他一级资本提升至资本净额10%,由此将增加资本金6029新税法_三顾茅庐阅读答案网亿元,提升资本充足率0.7个百分点,这些资本可新支持6万亿元信贷投放(以10倍杠杆计算)。  不过,国家金融与发展实验室副主任曾刚也对券商中国记者表示,银行资本充足率监管的三个指标中(核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率),永续债可以对提升第二个和第三个监管指标有帮助,但非核心一级资本占比有上限要求,原则上是不超1%,所以缓解作用有限。  永续债相比优先股的三大特点  目前,银行补充其他一级资本的工具只有优先股,那么,作为同样可以补充其他一级资本的工具,永续债与优先股相比又有何区别呢?  熊启跃总结称,永续债主要有以下几大特点:  一是发行流程便利。优先股发行涉及修订公司章程,对银行公司治理影响相对较大。永续债不受股票发行监管要求约束,审批流程更加便利。对监管机构而言,当发行人面临无法生存等极端情况时,优先股的处置涉及银行法、公司法以及发行人内部章程规定,较永续债更为复杂。  二是发行人具有税盾效应。对发行人而言,大多数国家永续债票息计入利息费用,抵扣所得税;而优先股股息在净利润中扣除,不抵扣所得税。我国银行优先股投资者获得的股息收入属免税收入,但永续债相关政策还未明晰。  三是会计上计入负债。多数国家将永续债计入负债,我国的非金融企业中票和证券公司发行的永续债计入权益;绝大多数国家将优先股计入权益。  其中,在会计处理方法方面,目前,国内对非金融企业发行的永续中票以及证券公司发行永续债在会计处理标准上是计入权益,所以,预计对银行发行永续债也会一致视为“权益”而非“负债”,这样会计处理的好处是可以降低银行的杠杆率,改善银行的经营指标。  此外,从国际通行做法看,国外银行倾向于在低利率环境发行永续债。2017年末,G-SIBs发行的合格永续债共有97只,全部采用固定息票发行,平均息票率为5.77%。  因此,熊启跃建议,未来国内银行要统筹永续债和优先股的发行,可考虑在国内以发行优先股为主,在海外以发行永续债为主。特别是当前,中资G-SIBs应充分利用信用评级上调契机,探索在香港、欧洲、日本等海外低利率市场环境发行固定票息的永续债,如成功发行,可适当延长首次赎回时间,充分享受低利率融资成本,如果首次不选择赎回,后期的票息可考虑采取浮动利率方式。  除了要丰富资本补充工具,银行还急需什么?  虽然我们会常听到研究生答辩ppt模板_爱尔克的灯光阅读答案网有观点说,我国银行的外源性资本补充工具相对匮乏,但综合普通股、优先股、可转债、永续债、二级资本债后,也有分析认为,这些资本补充工具对银行补充资本来说也足够用了。  “如果仅从满足资本充足率监管要求看,中资大行现有的融资渠道已与国际基本差别不大了。“熊启跃称,当前补充资本的工具已基本差不多,但银行存在的根本问题不在对补充资本的急需,而在于发展模式。补充资本主要是为了满足放贷需要,但如果把这整个社会的融资需求都依赖于银行的一己之力,银行不论经营多好都会永远缺资本,依靠外部融资补充资本就会变成短时解渴。  兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委对券商中国记者也表示,过去多年,中国银行业的贷款增速持续高于利润增速,当贷款增速持续高于利润增速的时候,银行迟早要面临资本短缺的问题。所以从可持续发展的角度看,考虑到银行需要有一定分红,要稳定、持续地满足资本充足要求,银行的利润增速是要高于贷款增速才可以的。  这些都反映出我国以间接融资为主的社会融资结构,对银行资本的持续消耗。因此,提高直接融资比重不仅利于降低宏观杠杆率,对缓解银行资本压力也有好处,但这一政策目标“喊”了多年,依旧路途漫漫。  除此之外,为了提高银行补充资本的效率,我国在现有的银行资本补充工具基础上还可以进一步畅通工具发行渠道。曾刚就建议,下一步可以从扩大投资主体范围,研究放宽社保基金、保险公司、证券机构、基金公司等非银机构对银行资本工具的投资政策;优化资本创新工具发行流程,探索并联审批,逐步完善储架发行审批制度,提高银行资本补充效率。  熊启跃则建议,风险加权资产的计算要求还可进一步与国际标准接轨。据测算,我国银行业每增加一单位资产,所消耗的资本是国际银行业平均水平的1.6-1.7倍。未来可考虑在国内银行业扩大内评法高级法使用范围,并提高内评法高级法的使用效率。

    

     (责任编辑: HN666)

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